下游的优势在于市场想象空间巨大,估值弹性高,一旦实现技术突破,有望获得垄断性收益。但风险远高于上下游:盈利周期极长,预计要到2030年才能实现现金流转正;技术路线失败率高,类似Meta元宇宙投入效果不佳的案例并不少见;且资本依赖性极强,一旦融资环境恶化,将直接冲击企业生存。
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价格的合理性也是一大质疑点。抖音电商数据显示,2024年以来,AI玩具行业的毛利率约70-80%,个别甚至超过90%。根据头部AI玩具供货商向媒体透露,核心机芯的成本可以被压至50元以下,加上显示屏成本在80元左右,而定价则在成百上千元不等。
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